Возвращение рубля — вызов доллару?

Украина и Россия переходят на российские рубли в расчетах за газ уже с ноября

Украина и Россия переходят на российские рубли в расчетах за газ уже с ноября. По крайней мере об этом открыто заявляют высшие чиновники Кабмина и Нацбанка. Возможно, вслед за этим рубль — валюта нашего крупнейшего торгового партнера — будет иметь и у нас, и за рубежем более широкое применение. К примеру, станет основной единицей в торговых расчетах на пространстве СНГ или альтернативным платежным средством по международным газовым и нефтяным контрактам, крупнейшим в мире экспортером которых как раз и является Россия.

Хорошо это или плохо? Вопрос не столько сугубо финансовый, сколько самый что ни на есть политический, если не сказать геополитический. Для тех субъектов международной экономики, которые являются бенефициарами нынешней монополии доллара (и отчасти евро), появление любой валютной альтернативы в расчетах и международных резервах стран — это, разумеется, нежелательный сценарий.

Украинская оппозиция в лице Арсения Яценюка и его фракции «НУНС» очень встревожилась по поводу заявлений о начале расчетов за российский газ в рублях, дескать, это, по мнению Арсения Петровича, является «первым шагом к переходу Украины под протекторат РФ» и вступлению в рублевый валютный союз.

Впрочем, если взглянуть на вещи с точки зрения элементарного здравого смысла и без какого-либо политического наслоения, любая валютная диверсификация в международных расчетах и золотовалютных запасах (причем не только для Украины, а для всего мира) — это единственно верное движение как минимум к снижению рисков глобальной финансовой системы. Вроде бы это очевидно само собой. Более того, именно монополия американского доллара, который печатается не «международным сообществом», а в одной стране, расположенной за океаном (и на решения которой разные правительства, естественно, не имеют влияния), не только пагубно сказывается на этой системе (в любой монополии кто-то теряет, а кто-то приобретает), но и является одной из ключевых причин нынешнего мирового кризиса.

На курсовой разнице, трансакционных издержках и постоянных валютных колебаниях каждая торгующая сторона тратит какие-то проценты от сделок, плавно перетекающие в миллиарды и триллионы долларов, — в зависимости от объемов торговли той или иной страны. Ведь каждому субъекту торговли нужно выходить на международный рынок, покупать либо одалживать доллары, хранить их в огромных количествах в собственных резервах, осуществлять свои внешнеторговые сделки в долларах.

Странно другое: со времен конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.) мир до сих пор не подошел всерьез к проблеме формирования некой более адекватной системы в международных расчетах. Хотя, казалось бы, вопрос лежит на поверхности, но многие попытки создать альтернативные системы странным образом блокировались. Чего только стоит инициатива Муамара Каддафи незадолго до «революции» в Ливии по созданию единой валютной системы для Африканского союза! Или взять непонятный арест экс-главы МВФ Доминика Стросс-Кана в США по так и недоказанному обвинению в сексуальном домогательстве — после того как тот сделал громкие заявления о необходимости реформирования международной валютной системы.

Один из механизмов удешевить газ

Итак, впервые идея расчетов за российский газ в рублях прозвучала из уст Николая Азарова во время его встречи с Владимиром Путиным 18 октября в Санкт-Петербурге, где, между прочим, обсуждались и детали будущего обновленного газового контракта. Тогда же украинский премьер заявил, что при нынешнем огромном украинско-российском товарообороте (в этом году он превысит $50 млрд. и составит почти 40% всего внешнеторгового оборота нашей страны), Украине выгодно рассчитываться с РФ в рублях не только за газ, «но и по целому ряду других позиций».

1 ноября на веб-сайте Нацбанка появилась детальная информация по этому поводу. В ней было сказано, что НБУ, «Газпром», Центробанк РФ и министерства финансов двух стран 26 октября в ходе официального визита украинской делегации в Россию договорились о начале произведения расчетов за газ в рублях. В частности, как стало известно, в этот день состоялась рабочая встреча С. Арбузова с исполняющим обязанности министра финансов РФ Антоном Силуановым, руководством Центробанка и ОАО «Газпром».

Достигнутые договоренности предоставляют для украинской стороны возможность маневра при произведении платежей за импорт, в частности за газ, а также позволят избежать колебаний на валютном рынке в случае проведения платежей с субъектами РФ. «НБУ и в дальнейшем будет проводить работу по валютной диверсификации во время расчетов с основными торговыми партнерами Украины как странами — членами Европейского Союза, так и РФ, Китаем и другими», — резюмировалось в сообщении.

2 ноября г-н Арбузов публично дополнил, что, мол, возможность оплаты российского газа в рублях будет формализована в дополнениях к газовым контрактам между НАК «Нафтогаз Украины» и «Газпромом» и что между странами также ведутся переговоры о переходе на оплату в российских рублях не только энергоресурсов.

Несколько позже министр энергетики и угольной промышленности Юрий Бойко поведал, что первые расчеты с «Газпромом» в рублях могут быть произведены уже в ноябре и новая схема позволит не только снизить долларовую нагрузку на экономику, но и повлияет на конечную стоимость топлива в сторону удешевления.

Итак, главное: импорт дорогих энергоресурсов на сегодняшний день — одна из главных угроз финансовой системе страны и в первую очередь ее платежному балансу, а также стабильности курса гривни как минимум на среднесрочную перспективу. Помимо того что трудности испытывает «Нафтогаз» из-за острой нехватки оборотных средств (в т. ч. из-за неудовлетворительных расчетов предприятий коммунальной энергетики с госхолдингом, долг которых — около 5 млрд. грн.), в связи с глобальным ростом цен на нефть в этом году для нашей страны резко выросла и стоимость газа, привязанная к нефти.

Так, если в I кв. 2011 г. она возросла до $264 за 1 тыс. куб. м по сравнению с $252 в IV кв. 2010 г., то уже во II кв., по данным НАК, цена была около $297, в III — около $355, а в IV она предположительно составит $398—402.*

____________________________________________
*«Нафтогаз Украины» в январе 2011 г. импортировал газ на сумму $1,4 млрд., в феврале — $1,6 млрд., в марте — $1,25 млрд., в апреле — $948 млн., в мае — $950 млн., в июне — $860 млн., в июле — $477 млн., в августе — $487 млн., в сентябре — около $867 млн.

Что выиграем от расчетов в рублях

На первый взгляд, вроде бы планируется ввести незамысловатую техническую процедуру — покупку для расчетов за газ не долларов США, а рублей. Однако если копнуть глубже, результат может оказаться положительным не только для госбюджета и НАКа, но и для всей экономики, стабильности гривни. Ведь Украина только за счет сокращения трансакционных, обменных процедур и издержек, перейдя на расчеты в рублях, получит... более низкую цену на газ.

РФ, повторю, крупнейший торговый партнер нашей страны — экспорт украинской продукции и услуг в Россию в этом году достигнет по меньшей мере $25 млрд. Возникает резонный вопрос: почему бы нашим предприятиям, поставляющим в РФ свои товары в таком объеме, не продавать их за рубли, а Нацбанку этими же рублями не рассчитываться за газ с Россией? Тем самым Украина может сохранять доллары и евро в своих резервах на другие нужды (для торговли с остальным миром, где эти валюты остаются базовыми в расчетах), а значит, будет способна обеспечить и более стабильный курс гривни. Ведь тем самым НБУ ослабит ежемесячное давление на курс гривня/доллар, возникающее в связи с оплатой газовых поставок.

Вообще, в отличие от политиков правого толка в парламенте, сама идея в отечественном банковском сообществе была принята с одобрением. Причем это касается и представительств западных дочерних банковских структур. Например, введение оплаты за газ рублями должно способствовать усилению позиций гривни и большей доступности недорогих кредитов (в рублях) для экономики, которые смогут предоставлять украинским предприятиям российские банки.

С точки зрения торгового баланса России невыгодна слабая гривня. В этом случае не исключено, что рубль будет поддерживаться властями РФ дешевым по отношению к гривне, и таким образом, есть дополнительная почва для удешевления газа для Украины.

С другой стороны, введение расчетов в рублях поставит перед Нацбанком задачу сформировать часть резервной позиции в валюте РФ. Нетрудно предположить, что и в депозитных, и в кредитных операциях банков рубли в нашей стране могут использоваться намного шире — наряду с долларом и евро. В дальнейшем может произойти рост кредитования в этой валюте внутри Украины. Ведь если многие юрлица начнут менять доллар на рубль при выполнении своих обязательств перед российским контрагентами, то, естественно, они будут заинтересованы использовать и рублевые кредиты.

В свою очередь доступ для резидентов Украины к более дешевым кредитным ресурсам российских банков, повышение степени доверия корпоративного сектора и населения к рублю в целом может способствовать и росту объемов общей ресурсной базы украинских банков в российских рублях. По мере нарастания доли расчетов в рублях между странами такие кредиты начнут предлагать и другие банки. А учитывая, что у российского рубля есть перспективы укрепления, украинская экономика может получить более низкие ставки — по рублевым кредитам по сравнению с гривневыми.

Эти обстоятельства и стали основанием для того, чтобы Нацбанк 3 ноября заявил о скором введении в практику валютных свопов рубль-гривня и, возможно, схемы клиринга на уровне госбанков двух стран при расчетах за газ**.

_________________________________________
**Под валютными свопами подразумеваются операции, предусматривающие покупку (продажу, обмен) инвалюты с обратной ее продажей (покупкой, обменом) в будущем на фиксированных условиях (по курсу, объему, дате валютирования).

В частности, стало известно, что Нацбанк готовится ввести инструменты, связанные с операциями свопов рубль-гривня для российских банков, что по меньшей мере даст возможность их акционерам, доля которых в украинской банковской системе весьма велика, поддерживать свои дочерние банки в Украине большим гривневым ресурсом. Иными словами, дополнительные банковские инвестиции из РФ могут привлекаться в экономику нашей страны долгосрочно. Это, вероятно, отчасти скажется и на снижении стоимости кредитов в целом, и косвенно должно способствовать стабильности нашей нацвалюты.

Финансовый кризис на пороге

Собственно, то, что Украине пора принимать какие-то экстренные, неординарные меры по созданию «подушек безопасности» для финансовой системы, а также то, что новые глобальные потрясения уже стучатся в нашу дверь, стало окончательно ясно несколько месяцев назад.

Вслед за европейскими машиностроительными компаниями, которые приняли решение остановить конвейеры на неопределенный срок и сократить инфраструктурные и строительные проекты, началось снижение ряда секторов промпроизводства и в Украине.

Самое тревожное: с середины сентября наблюдается резкое падение экспортных цен на украинскую металлопродукцию (хотя первые симптомы этого проявились пять месяцев назад) — примерно на 8—15% в зависимости от номенклатуры товара. Так, на горячекатаный рулон цены опустились до $610—620 за тонну, а на квадратную заготовку — до $560—590. В результате отдельные метпредприятия стали нерентабельными.

Следом за металлом снижаются цены на ЖРС и коксующийся уголь. С сентября начал сильно «проседать» и экспорт украинского чугуна — он сократился на 78,1% (на 181,60 тыс. т.) по сравнению с августом (до 51,06 тыс. т.). А по сравнению с сентябрем 2010 г. его экспорт упал на 66,7%. Основные покупатели этого вида продукции — Турция и Италия — резко урезали заказы.

Директор ГП «Укрпромвнешэкспертиза» Владимир Власюк на днях заявил, что практически все потребители стальной продукции в мире (в т. ч. покупатели металла из Украины) кредитуются. Например, основной потребитель — это строительная отрасль, которая использует около 50% металлопроката. Машиностроение — около 12%. Поэтому ухудшение на финансовых рынках в первую очередь привело к снижению активности потребителей металлопроката. Первыми это почувствовали трейдеры, поставляющие его конечным потребителям. Они с начала осени снизили свой портфель заказов на меткомбинатах.

Очевидно, что если спрос на сталь не восстановится, метзаводы будут и далее сокращать производство, как это было в кризисные 2008—2009 гг., когда загрузка опускалась ниже 50% и на предприятиях вводилась сокращенная рабочая неделя. Как известно, для Украины падение экспорта металла и цен на него — вопрос жизнеспособности всей экономики. 80% продукции металлургии идет на экспорт и обеспечивает более 40% валютных поступлений. Если вспомнить ситуацию трехлетней давности, падение притока средств от экспорта спровоцировало цепную реакцию во всей экономике — вдвое обвалилась гривня, ряд потребительских секторов, особенно зависимых от кредитования, оказались за гранью рентабельности.

Вряд ли можно назвать случайностью и то, что начало происходить на валютном рынке в сентябре—октябре. Так, отрицательное сальдо интервенций НБУ в сентябре составило $1,98 млрд. (в августе оно еще было положительным — $0,32 млрд.), а население купило у банков валюты на $2 млрд. больше, чем продало, что стало по сути худшим показателем с ноября 2008 г.

Как итог — чтобы компенсировать отток валюты и поддержать стабильность гривни к доллару, НБУ в сентябре вынужден был продать из своих резервов $3,26 млрд. В целом международные резервы нашей страны, до того находившиеся на историческом пике, с сентября сократились на 8,5%, до $34,95 млрд. Объем операций с безналичной валютой на межбанковском валютном рынке составил $38,88 млрд., что на 19,6% превысило показатель августа-2011.

Рубль как резервная валюта

Таким образом, любые меры и инициативы по устранению дополнительного давления на гривню, в т. ч. перевод газовых расчетов с долларов на рубли, сегодня можно считать не только назревшими, но и перезревшими.

Чрезвычайно интересна дискуссия на эту тему на глобальном уровне. Пожалуй, впервые недвузначное заявление о необходимости реформирования валютной системы прозвучало в России еще до кризиса — в июле 2007 г. Именно тогда президент Дмитрий Медведев заявил: «В такой стране, как Россия, с огромной территорией и выходом на азиатский рынок, может сложиться ситуация, когда мы с Китаем, рядом других азиатских стран будем говорить о возникновении региональной резервной валюты. Валютой может стать юань. Но в наших интересах, чтобы ею стал рубль».

Ряд заявлений китайского руководства прозвучали во время кризиса — в марте 2009 г. В частности, Китай предложил на базе т. н. специальных прав заимствования (виртуальная платежная единица внутри МВФ, введенная в 1969 г.) создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить доллар США. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в свое время из экю появился евро.

В дальнейшем Китай, по-видимому, решил усилить собственную национальную валюту на международных рынках и наделить юань функциями резервной валюты. Так, он использует юань в расчетах со странами-соседями (Россией, Южной Кореей и др.). Иностранные инвестиции КНР сегодня тоже, как правило, номинированы в юанях. С сентября 2007 г. Нацбанк Белоруссии заявил, что в состав международных резервных активов республики начали включать и активы в китайских юанях.

Любопытная в свое время была инициатива Совета сотрудничества стран Персидского залива, который на одном из заседаний заявил о планах ввести в 2010 г. региональную валюту «динар залива» — как для использования в качестве резервной, так и для торговли нефтью в рамках этой платежной единицы. Позднее ее введение было перенесено на 2015 г.

Тем временем руководство России, а также некоторые политики и официальные лица Центробанка все чаще говорят о придании рублю статуса резервной валюты. Основной фактор, позволяющий сделать рубль резервной валютой, по их мнению, это природные ресурсы, которые Россия продает не за рубли. Организация нефтяной и газовой бирж, где торговля может вестись в рублях, вероятно, вызовет и потребность в рублевых активах во многих странах. Помимо того, очевидно, надо будет создать привлекательные рублевые финансовые инструменты, куда бы иностранные инвесторы могли размещать рубли. Без этого, вероятно, рубль будет свободно конвертируемым, но его станут приобретать ровно столько, сколько нужно потратить на российские энергоресурсы.

Впрочем, стоит упомянуть и об инициативе по созданию наднациональной валюты в рамках интеграционных объединений на пространстве бывшего Союза. Так, в марте 2009 г. президент Казахстана Нурсултан Назарбаев заявил о необходимости создать в рамках ЕврАзЭС (Казахстан, Россия, Белоруссия, Киргизия и Таджикистан) общую денежную единицу, которая будет представлять собой «наднациональную расчетно-платежную безналичную единицу». Ею смогли бы пользоваться, по мнению казахского президента, для расчетов как государственные субъекты, так и юридические и физические лица в странах сообщества. А в масштабах международной торговли можно было бы создать некую систему наднациональных валютно-расчетных единиц, что стало бы важным шагом по преодолению кризиса.

Эту систему Назарбаев назвал «транзитализмом». Из «транзитализма», считает он, мир непременно перейдет в «акметализм» — стадию, на которой человечество получит доступ к «мировому саморастущему богатству, основанному на бездефектной мировой валюте». Лауреат Нобелевской премии по экономике Роберт Манделл, которого считают теоретиком и архитектором единой европейской валюты, поддержал Назарбаева.

Увы, но до сих пор мировая экономика развивалась вокруг одной основной и нескольких вспомогательных резервных валют. Первоначально, с XVIII в. главной резервной валютой был английский фунт стерлингов, игравший ведущую роль в международных расчетах вплоть до конца Второй мировой войны. Решениями конференции в Бреттон-Вудсе наряду с фунтом в качестве платежной и резервной валюты был введен американский доллар. В 1976 г. по результатам соглашений Ямайской валютной конференции была официально сформирована т. н. ямайская валютная система, в которой предусматривалось свободное колебание курсов валют, и помимо доллара резервными валютами стали использовать немецкую марку (позже евро) и японскую иену.

Тогда же официально отменялась привязка доллара к золоту. В итоге в мировой финансовой системе стала складываться парадоксальная ситуация, повлиять на которую пока так никто и не может, — доллар де-факто ничем не обеспечен, однако он сохраняет свои позиции резервной валюты, основываясь как бы на традиции и доверии субъектов мировой экономики к его условному наполнению как валюте расчетов и резервов. Впрочем, в последние годы, особенно с введением евро, позиции доллара постоянно ослабляются, и сегодня в нем осуществляется около 2/3 международных расчетов, а также хранится около 60% общего объема резервов стран мира.

Известно, что статус резервной валюты дает стране-эмитенту немалые преимущества. Среди них — возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой путем эмиссии (что происходит много лет кряду с торговым балансом США, т. е американская экономика только посредством этого имеет огромную маржу за счет остального мира). Но самое главное — это возможность содействовать усилению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке.

Согласно некоторым оценкам объем долларовых активов в электронном виде на счетах, в том числе виртуальных, всевозможных спекулятивных производных бумагах (деньги физически могут и не находиться в обороте, а передвигаться со счета на счет в одном и том же банке под обеспечение), в несколько раз превышает общемировой ВВП (стоимость всех товаров и услуг, производимых на планете).

По теории, если выпускать в оборот слишком много необеспеченных денег, валюта любой страны неизбежно будет обесцениваться, начнется инфляция. Но доллар, будучи в своем нынешнем статусе, давным-давно печатался не столько для внутренних нужд, сколько для валютной экспансии за пределами США. Т. е. американская валюта обеспечивается и поддерживается не столько внутренним ВВП, сколько мировым ВВП, в т. ч. на выдачу кредитов, растущих торговых расчетов и резервов в разных концах света. Через этот механизм в мировую экономику регулярно «выбрасывается» как инфляция доллара, так и дефляция (например, в 2008-м был дефицит в т. ч. на кредитный доллар, и цены на многие товары полетели вниз — большинство производств оказались за гранью рентабельности, в Украине обвалилась гривна).

Наконец, пропагандируя и внедряя полную свободу торговли, а также движение капиталов и инвестиций (а где нужно — добиваясь этого силой), американские банки и корпорации, имеющие прямой доступ к эмиссионному доллару, инвестируют его во все концы света. Граждане других стран вроде бы получают новые рабочие места, но заодно и эмиссионные деньги, обеспечить которые они сами же и должны. Банки и корпорации в свою очередь накапливают сверхдоходы, которые затем изымают и двигают дальше по всем континентам.

P.S. Украина, ее бизнес, банковская система, наконец, политикум, исходя из вышеуказанных причин, никогда не смогут как-либо влиять или хотя бы извлекать для себя какие-то выгоды (быть бенефициаром) в ныне существующих центрах эмиссии резервных валют. Где, собственно, и создается база мировой экономики, а также концентрируется реальная финансовая власть. При такой международной системе наша страна просто-напросто обречена оставаться в качестве ее донора, экономико-финансовой периферии. Вывод очевиден: мы объективно заинтересованы в коренной модификации (сломе) этой системы, а наш жизненно важный интерес — самим инициировать создание каких угодно новых полюсов. Например (это еще возможно), с нашими крупнейшими и традиционными торгово-экономическими партнерами. У которых, между прочим, существует точно такой же, как у нас, интерес.